搜索到2119篇“ 非公开发行“的相关文章
- 非公开发行信用债券流动性实证研究
- 2024年
- 研究非公开发行信用债券流动性对于债券投资者组合配置与风险管理以及建设高质量债券市场具有重要意义。文章针对非公开发行债券及其可比债券类别,基于宽度和深度两个维度开展流动性分布情况的对比分析,根据初步度量结果,非公开债券流动性并未表现出预期的显著差别。进一步对其流动性受制因素进行实证研究后发现:(1)对于信用等级较高的债券,宏观流动性是影响个券市场流动性表现的主导因素,非公开发行作为一种机制性差异对流动性的影响属于次要因素;(2)对于信用等级较低的债券,债券投资者会给予信用风险更高权重,信用风险与宏观流动性均为主导因素,投资行为出现明显分化。基于此提出丰富投资者层次、提高信用债的流动性和市场价格的透明度、完善信用债发行人的信息披露等相关政策建议。
- 谢黎朦
- 关键词：非公开发行信用债券流动性换手率
- 公司债券非公开发行的规范模式相关思考
- 2024年
- 2013 年公司债券的有关政策中首次提出中小企业私募债理念,但是后续由于发行人违约频率高、信誉无法保障,导致广大群众失去对债券的信任,由此造成债券发行效果出现走低,规模不断缩减的情形。2015 年出台新政策,扩张公司债券发行人资格,同时提出大型、小型公开发行、私募三个类别的债券品种。地方城投公司频繁活跃于债券市场,影响着当地经济、政府政策。为此近几年国内经济、地方政府纷纷优化政策,划分政企边界,尽量使地方城投公司减少对地方政府信用度的依赖,避免利用其信用大量选择低成本举债现象发生,那么地方城投公司发行债券不再属于地方负债,城投平台也无法履行政府融资职能,所以城投公司面临的偿债压力持续增大,风险持续提升。基于此,本文首先分析公司债券非公开发行的含义及本质,然后对公司债券非公开发行的融资风险进行分析,并提出优化对策,以供参考。
- 王海霞
- 关键词：非公开发行公司债券融资风险
- H建投公司非公开发行债券风险管理研究
- 地方城投公司扮演着城市基础设施建设和推进城镇化进程中不可或缺的角色,对当地经济的加速发展发挥着尤为重要的作用。然而,地方城投公司在实际运营过程中可能会碰到一些难题,地方政府和经济政策也将在很大程度上影响其发展。党的十九大...
- 余胜
- 关键词：公司债券风险管理
- M公司非公开发行公司债券融资风险管理研究
- 债券市场是金融市场的重要组成部分之一,国内仍处于发展的早期阶段。公司债券是债券市场中最主要也是最具活力的品种之一,该品种在我国尚处在初步发展阶段。近年来,伴随着公司债券新条款的出台,公司债券市场日益繁荣,其发行数量呈现爆...
- 杨牧萱
- G公司非公开发行公司债券信用风险研究
- 截至2022年底,我国共发行非公开发行公司债7256只,资金规模达到52338亿元,随着我国债券市场上此类公司债券的规模越来越大,其中隐含的信用风险也越来越值得我们关注。非公开发行公司债券发行门槛低,发行主体普遍存在经营...
- 郭凯丽
- 关键词：信用风险层次分析法
- GDR与境内非公开发行融资模式比较研究 ——以科达制造为例
- 经济全球化和资本市场的发展,既为企业境外融资提供了机遇、同时也带来了不确定性。曾几何时,赴美上市成为很多企业境外融资的不二选择,但随着美国上市监管口径的收紧,境内企业寻求海外融资新途径的意愿愈发凸显。在此背景下,全球存托...
- 李琳
- 关键词：境外上市非公开发行
- 评级、担保与债券发行成本——基于中国非公开发行债券经验的理论分析被引量：3
- 2023年
- 基于中国非公开发行债券数据,本文探究了信息非对称下评级和担保的组合选择及其对债券发行成本的影响。假设债券发行人、评级机构和担保机构对违约概率有完全信息,而投资人则只知道其概率分布。分析表明:第一,除非发债质量很高或者很低,评级可以借由信息揭示机制细分“有评级”和“无评级”违约概率的分布范围。第二,担保通过提供违约赔付降低发行成本,且高风险债券更有可能发生担保,但摩擦成本的存在使担保债券的发行成本具有异质性。第三,评级和担保并非简单的互补或替代关系,当揭示机制起作用时,“无评级”会促进担保发生,然而“有评级”的影响并不确定,因为评级降低了投资者预期的最高违约概率会促进担保,但降低平均违约概率却会替代担保。本文可以为理解取消强制评级的政策效应提供理论洞见和决策依据。
- 千茜倩钟宜文寇宗来
- 关键词：评级担保
- 上市公司非公开发行对中小投资者持股收益的影响
- 2022年
- 中小投资者是我国A股市场的主要参与者,但其在信息获取、风险防范上处于弱势地位,自我保护能力较差。本文以2018—2020年中国A股市场的非公开发行事件为样本,研究了上市公司非公开发行对中小投资者持股收益的影响。本文引入非公开发行前的超额累计收益作为内幕交易行为的衡量指标,研究了业绩变动和投资者情绪等指标对股票收益的不同影响。研究发现,业绩增长和投资者情绪高涨可以带来非公开发行后解禁期内持有期收益和超额收益的显著增长,而内幕交易则会带来企业收益的下降,这为中小投资者自我保护提供了新思路。
- 崔晨
- 关键词：非公开发行中小投资者投资者情绪
- 非公开发行可交换债券在企业并购融资中的应用研究——以艾派克并购Lexmark为例
- 并购融资不仅是并购交易结构的重要组成部分,更能对整个并购的成败产生举足轻重的影响,可交换债券的出现为拓宽并购融资渠道提供了全新的思路。由上海证券交易所与深圳证券交易所先后发布的《非公开发行公司债券业务管理暂行办法》《非公...
- 刘玉霖
- 关键词：可交换债券并购融资
- 公司债券非公开发行的规范模式被引量：6
- 2021年
- 我国证券法采用两分法,将公司债券发行分为公开发行与非公开发行,并据此确定了公开发行优先适用证券法、非公开发行直接适用公司法的法律基础。然而,两分法划分标准有失周延,划分结果未必科学,难以适应债券市场的复杂与多变,容易产生规制效果偏离规制目标的情况。为了保护公众投资者利益,规范发行公司的债券融资行为,可以在两分法的基础上引入注册豁免规则,但应避免将注册豁免简单等同于非公开发行,或将之视为公开发行的对立物。通过发展豁免事由,将某些看似非公开发行的债券融资纳入发行注册,并将某些看似具备公开性的发行归入注册豁免,再通过引入转售控制规则,降低变相公开发行的概率,增强非公开发行规则的适应性。我国证券法应当确认交易商协会、证券业协会等自律组织在规范公司债券非公开发行中的监管职能。
- 叶林
- 关键词：公司债券非公开发行私募非法集资注册制
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- 熊发礼
- 作品数：22被引量：51H指数：4
- 供职机构：金陵科技学院商学院
- 研究主题：定向增发 投资者保护 上市公司 非公开发行 股权再融资
- 陈华妹
- 作品数：6被引量：1H指数：1
- 供职机构：广东机电职业技术学院
- 研究主题：非公开发行 利益侵占 绩效评价 利益相关者理论 外部成本内部化
- 昝立永
- 作品数：96被引量：4H指数：1
- 供职机构：《英才》编辑部
- 研究主题：概念股 创业板 资本市场 A股 投资者
- 陈怡璇
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