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ESG表现、投资者信心与股权融资成本: 2025年; 随着“双碳”目标的持续推进,ESG信息披露越来越受到资本市场的关注,但ESG表现如何影响上市公司股权融资成本以及投资者信心在其中如何产生作用尚需深究。文章以2010—2022年A股上市公司为研究样本,验证了ESG表现对股权融资成本的影响及其作用机理。研究表明,ESG的良好表现能够抑制上市公司股权融资成本,投资者信心在ESG表现与股权融资成本之间发挥中介效应。; 韩晓舟史永彬; 关键词：投资者信心股权融资成本

股份回购影响企业股权融资成本的实证分析: 2025年; 随着中国股份回购制度的日益成熟与完善,其在资本市场所产生的广泛影响成为社会各界瞩目的焦点。本文选取2009-2022年A股上市公司的数据,深入探究发现,股份回购规模的扩大会导致股权融资成本的上升。通过异质性分析揭示,在投资者情绪低迷、机构投资者持股比例较低以及代理成本较高的情境下,这一效应会更为显著地放大。本研究所得出的结论,对于股份回购制度的持续优化、企业股份回购策略的制定以及融资决策的科学安排,均具有重要的实践指导意义与理论参考价值。; 袁雨婷; 关键词：股份回购股权融资成本上市公司

行政审批改革对股权融资成本的影响研究: 2025年; 本文选取2008—2021年中国沪深A股上市公司为研究样本,检验行政审批改革与股权融资成本的关系。研究发现,行政审批改革会显著降低企业的股权融资成本。对其中的影响机制检验发现,行政审批改革会降低企业的经营风险,进而降低了企业的股权融资成本。基于融资约束程度差异检验发现,相比于融资约束程度低,在融资约束程度高时行政审批改革对股权融资成本的降低作用更显著。; 刁相丞赫泉玲夏睿; 关键词：行政审批改革股权融资成本融资约束

碳信息披露对中国企业股权融资成本的影响及其作用机制研究: 2025年; 碳信息披露作为企业环保和社会责任的一部分,已经逐渐成为评估企业可持续发展能力和社会责任履行情况的重要工具。基于2013—2023年中国沪深两市上市公司数据,实证分析了标准可比碳信息披露与非标准不可比碳信息披露对股权融资成本的影响及其作用机制。研究结果表明,标准可比碳信息披露与股权融资成本之间呈倒“U”形关系。在初期,随着标准可比碳信息披露水平的提高,股权融资成本上升,但当碳信息披露水平达到某一临界值后,融资成本反而下降。这是因为标准可比碳信息披露有助于降低管理层与股东之间的信息不对称,增强投资者对企业风险的识别能力。相比之下,非标准不可比碳信息披露因其缺乏透明度与一致性,容易导致股东间的理解差异和信息噪声效应,进而加剧股东间的信息不对称,推高股权融资成本。研究结论为企业在提升碳信息披露质量、减轻融资约束方面提供了理论依据,并为政策制定者在鼓励企业透明度和降低融资成本方面提供了实践指导。; 敦志刚; 关键词：股权融资成本信息不对称

研发创新投入与股权融资成本——来自中国上市制造业的经验证据: 2025年; 新时代背景下,全球经济向高质量发展转型,科技革命不断演进,推动中国上市制造业企业实现从“制造”向“智造”的转变。基于此,选取2013—2022年沪深A股制造业上市公司为样本,实证检验了研发创新投入对制造企业股权融资成本的影响。研究结果表明,制造企业研发创新投入水平的程度越高,越有助于降低其股权融资成本。研究结果丰富了制造业研发创新带来的经济效果以及股权融资成本的影响因素,并为制造企业持续提高研发意识、增强研发创新提供相关的经验借鉴。; 谷慧玲赵伟钰; 关键词：制造业股权融资成本

审计质量对公司股权融资成本的影响: 2024年; 本文以审计质量对创业板上市公司股权融资成本的影响为切入点,选取2019~2021年176家创业板上市公司相关数据,运用SPSS与Excel软件对其展开相关分析,结果表明:审计质量与创业板上市公司股权融资成本负相关。并根据研究结论,提出相关建议。; 师瑞敏; 关键词：审计质量创业板股权融资成本

分行业信息披露监管与公司股权融资成本被引量：1: 2024年; 信息是资本市场高效运转的基础,因而信息披露制度建设对健全资本市场的功能至关重要。以沪深交易所分批次发布分行业信息披露指引为外生冲击事件,检验了分行业信息披露监管对公司股权融资成本的影响及其影响机制。研究发现,分行业信息披露监管能显著降低公司的股权融资成本。机制分析发现,分行业信息披露监管能缓解公司内外部之间的信息不对称、降低公司的经营风险、优化公司的治理结构,从而能降低公司的股权融资成本。经济后果分析发现,分行业信息披露监管能提高公司的实际盈余和预期价值。为此,监管部门要完善分行业信息披露监管制度,公司管理层要积极披露行业经营性信息,投资者要将公司披露的非财务信息作为重要的决策依据。; 吴珊邹梦琪; 关键词：股权融资成本公司治理

交易所问询监管与股权融资成本--基于投资者风险感知视角被引量：1: 2024年; 本文以2013—2021年中国沪深A股上市公司为样本,从投资者风险感知视角实证检验交易所问询监管对股权融资成本的影响。结果显示:公司收到定期报告问询函后股权融资成本显著上升,并且同年收到定期报告问询函数量越多、同一份定期报告被问询次数越多、定期报告问询函中的问题总数量越多,股权融资成本上升幅度越大,说明交易所问询监管会增加投资者的风险感知,进而导致股权融资成本升高。异质性检验结果显示,当投资者专业能力较强、交易风险较大、市场化程度较低和审计质量较低时,投资者对定期报告问询函所披露风险的感知能力更强,交易所问询监管对股权融资成本的正向影响更大。进一步研究发现,作为一种非处罚性监管,交易所问询监管是处罚性监管的有力补充,二者都具有良好的市场监管效果。本文的研究结论为证券监管部门依法保护投资者合法权益和防范市场风险提供了政策参考。; 胡耀丹王稳华; 关键词：股权融资成本风险感知

数据资产信息披露对股权融资成本的影响研究——基于文本分析的经验证据: 2024年; 在数字经济背景下,数据已成为企业获取竞争优势与商业机会的战略性资源。基于2011—2022年我国A股上市公司的数据,采用文本挖掘方法构建数据资产信息披露指标体系,实证检验数据资产信息披露对股权融资成本的影响,并进一步探讨信息不对称和监督成本的中介作用。研究结果表明,企业数据资产信息披露能够显著降低股权融资成本。具体而言,数据资产信息披露通过缓解信息不对称问题和减少监督成本的方式来降低股权融资成本。进一步研究发现,对于年报相似度低的企业以及非国有企业来说,数据资产信息披露的促进效应尤为明显。因此,我国上市公司应该完善数据资产信息披露制度,提高信息透明度,以此减少股权融资成本,提高企业价值。; 韩塞雪尉昊; 关键词：股权融资成本

ESG责任履行对股权融资成本的影响 ——基于投资者信心的中介作用: 已有研究表明,我国企业存在着明显的股权融资偏好。股权融资成本不仅在企业发展和投融资决策发挥着重要作用,而且对股权融资成本的研究也有助于市场资源的优化配置助力我国经济转型升级。因此,深入研究企业的股权融资成本一直是经济学和...; 史永彬; 关键词：股权融资成本投资者信心

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