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浮动汇率制下货币政策独立性差异——基于外汇市场缓冲器视角的分析被引量：2: 2023年; 全球金融周期增大了跨境资本流动的同向性,使得中心经济体货币政策溢出对外围经济体造成更大冲击,而冲击损害了部分浮动汇率制经济体的货币政策独立性。基于2004—2019年35个经济体的数据,本文从外汇市场缓冲器视角考察了汇率制度在跨境资本流动冲击传导中发挥的作用。在有效测度全球金融周期的基础上,本文发现中心经济体货币政策存在一定的溢出性,且浮动汇率制的“稳定器”功能在不同经济体间存在差异。为进一步考察浮动汇率制下各经济体货币政策独立性差异,本文从汇率、官方储备、外债三个层面构建了外汇市场缓冲器指标。研究结果表明:在外汇市场缓冲器作用较强的经济体中,浮动汇率制有助于隔绝中心经济体的货币政策冲击,即该经济体具有较强货币政策独立性;而在外汇市场缓冲器作用较弱的经济体中,浮动汇率制的“稳定器”功能丧失。进一步研究表明:资本管制程度、全球风险水平、美联储货币政策导向也会影响外汇市场缓冲器对浮动汇率制经济体货币政策独立性的调节作用。; 彭红枫张榛岂梁子敏王雪童; 关键词：汇率制度货币政策

浮动汇率制能有效降低跨境资本流动波动吗?被引量：13: 2021年; 本文基于收益-风险-流动性分析框架,以及1986—2018年间43个新兴市场经济体的跨境资本流入数据,从理论和实证角度分析在全球风险偏好冲击下不同汇率制度对资本流动所发挥的稳定器作用。研究发现:当全球避险情绪较弱(平稳期)时,浮动汇率制对总资本流入、其他投资流入和经跨国银行流入银行部门的跨境资本起稳定作用;当全球避险情绪较高(动荡期)时,浮动汇率制的稳定作用大幅减弱。进一步地,中间汇率制在平稳期和动荡期都能更好地发挥稳定器作用。局部投影法动态分析显示,浮动汇率制的稳定器作用在当期(一个季度内)更为有效,在中长期则显著减弱。本文为管理浮动汇率制对跨境资本流动的稳定器作用提供经验证据。; 芦东刘家琳周行; 关键词：三元悖论新兴市场经济体

建立健全有管理的浮动汇率制度——中国汇率市场化改革的回望与前行被引量：2: 2019年; 中国汇率市场化改革目标是要建立一个以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度,维护人民币汇率在合理、均衡基础上的基本稳定。本文通过对中国汇率市场化改革历史进程和重大事件的分析,研究我国有管理的浮动汇率制度的建立健全过程,分析改革开放以来人民币汇率波动的历史轨迹及其背后的经济原因。; 王宇; 关键词：浮动汇率制度

马来西亚的管理浮动汇率制:汇率波动、外汇干预与改革模式: 2018年; 2005年,马来西亚实行新世纪以来的第一次"汇改",摒弃因应危机特殊举措的钉住汇率制,转而实施小型经济体"偏好"的管理浮动汇率制,此次"汇改",旨在增强林吉特的汇率弹性,强化货币当局对林吉特的动态管理,提高马来西亚的货币政策独立性。作为开放经济的一个重要变量,汇率受到经济、政治、市场预期及美联储调息、国际油价变化等多种因素的交互影响,近年来,林吉特呈现出"升值—贬值—震荡—再升值"的周期波动特征,东南亚的"美元本位"使马来西亚汇率安排中美元仍贵为货币篮子的第一大权重货币。对于目标区间的汇率变化,马来西亚货币当局持"善意的忽视"态度,让林吉特汇价体现市场需求变化。对于突破干预边界的汇率走势,货币当局则相机抉择,采用外汇储备、资本限制、利率调整等直接或间接方式进行干预。在未来,马来西亚将渐进放松资本限制,资本防火墙的消除迫使马来西亚汇率制度面临重新选择,调整货币篮子、扩大波动区间、完善救援机制、深化储备库建设或将是马来西亚汇率制度改革的新方向。; 刘兴华付瑞华胡芳; 关键词：管理浮动汇率制外汇储备

俄罗斯自由浮动汇率制度背景下进口替代战略的前景: 2018年; 俄罗斯的进口替代与经济危机密切相关,2014年乌克兰危机后,俄罗斯连续两年出台了反危机计划,试图使进口替代不仅成为反危机计划的一部分,而且成为解决俄罗斯经济结构性矛盾和保障国家安全的发展战略。从目前情况看,俄罗斯经济逐步回暖,2017年经济正增长已没有悬念。进口替代在俄罗斯经济增长中起到了怎样的作用?进口替代与经济危机的关系?进口替代在哪些领域易于推进?进口替代能否肩负起结构性改革的重任?进口替代是权宜之计还是国家长期发展战略?如何评价本轮进口替代的实施效果?俄罗斯进口替代还面临哪些障碍?本刊编辑部特邀请国内外专家学者对上述问题进行深入研讨。; 郑维臣; 关键词：进口替代战略自由浮动汇率进口替代政策贸易保护措施

管理浮动汇率制下的央行最优合约被引量：1: 2016年; 由于管理浮动汇率制度下,汇率波动被视为极其重要的目标之一,故货币政策的时间不一致性问题需要被重新考察。结合中国央行特点引入汇率目标来建立模型,考察时间不一致是否存在。结果表明:时间不一致性仍然存在,虽然相机抉择政策会消除此问题,但只会有次优解。最后,通过委托代理法证明存在一个最优合约来解决时间不一致问题以及实现最优货币政策,同时也暗示了相机抉择政策的有效性。; 周柏旭; 关键词：货币政策汇率委托代理相机抉择

管理浮动汇率制下的外汇市场干预:国别经验被引量：3: 2016年; 本文对目前或曾经实行管理浮动汇率制国家外汇干预的措施与效果进行研究发现,大部分国家外汇干预透明度较低,外汇市场干预会影响汇率水平,但干预措施(如征收托宾税)短期效果更明显。长期来看,需要构建适合我国实践的跨境资金流动宏观审慎管理框架,增强汇率弹性,提高金融体系规避汇率风险的能力。; 葛志苏; 关键词：管理浮动外汇市场干预

浮动汇率制下出口企业汇率风险承受能力研究——基于机电行业的实证分析被引量：1: 2016年; 我国机电产品主要出口北美、欧盟和日本。在浮动汇率制及"一带一路"发展战略的背景下,我国机电产品出口不同国家或地区的贸易额度受汇率波动的影响较大。利用2000—2014年我国机电行业出口上述国家或地区的贸易年度数据,实证分析人民币在兑美元、欧元和日元结汇条件下我国机电出口企业汇率风险承受能力的变化大小。研究表明:我国机电出口企业汇率风险承受能力受汇率波动影响最明显的是美元区,其次是欧元区,最后是日本。; 谢非黄晓娟阳华; 关键词：机电行业浮动汇率制汇率风险

固定汇率制度还是浮动汇率制度?: 2016年; 论文介绍了IMF对汇率制度的分类,然后从可信度、平稳性、灵活性、货币政策独立性、金融危机等五个方面比较汇率制度的两极:固定汇率制度和浮动汇率制度的优点和缺点。我们发现没有一种汇率制度在所有时期适合所有国家,汇率制度的选择依赖于一国的具体条件。; 潘红宇; 关键词：汇率制度固定汇率制度浮动汇率制度

浮动汇率制度对宏观经济绩效的影响研究——基于发达和新兴经济体的考察: 浮动汇率制度的合法化是从牙买加体系开始的。随后的经济全球化以及金融一体化，促使越来越多的国家开始选择浮动汇率制度。而货币危机的爆发又使得各国选择浮动汇率制度的愿望更加强烈。浮动汇率制度的历史，让我们对该种汇率制度产生了强...; 孔丽娟; 关键词：浮动汇率制度宏观经济绩效管理

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